上周关税战争达到了空前的峰值，全球金融市场引起了巨大的兴奋。美国银行在15日发布了全球基金经理调查报告。这项调查是从4月4日至10日进行的，与最财务的周刊一起进行，这使投资者的情绪发生了巨大变化。该报告显示，全球经济的投资者已降至其近25年的最低点。在这一悲观主义中，市场资本的流动发生了巨大的变化，投资者从股票市场撤退到前所未有的规模，将全球股票的分配降低至2023年7月以来的最低点，而美国股票市场的股价经历了最大的两个月下降。市场对经济衰退的期望已增加到20年的高度，其中多达82％的基金经理评估了全球经济的希望，该希望创造了长达30年的历史。他们之中，有42％的投资者认为，全球务虚会已经接近，预期的“艰难降落”的可能性急剧增加了49％。 Stagflation ghosts are also approaching, with global inflation expectations rising to their highest levels since June 2021. The most concerned is up to 80% of respondents who are considered "trade war triggers a global economic contraction" as the greatest "tail risk" at present, which is the highest concentration of " Survey. Against this background, "Long Gold" replaced "Long Mag7" which tumagAl of 24 months and became the most crowded trade today. The market disturbance caused by this tariff war可能已经开始，其长期影响可能比许多人期望的要深入，市场正在为更具挑战性的宏观环境做准备。并提供美国股票下跌53％，这是两个月来最大的崩溃。扩展全文 投资者对全球股票的分配在4月份的提升率为17％，是自2023年7月以来的最低分配。 自2月25日以来，股票分配下降了52％，这是自2020年4月以来最大的两个月下降。 投资者风险在两年内也下降到最低 当被问及当前风险偏好时...净46％的投资者表示，他们的风险低于正常水平，这是自2023年5月以来的最低水平。 现金已上升至4.8％，这是过去两个月中最大的收益 自2月25日以来，美国银行FMS现金水平上升了4.8％，最多可达125点，这是2020年4月以来两个月的最大增长。 FMS现金水平在1999年之前（2000年5月，2001年5月，2001年5月，2001年10月，2003年3月，2003年12月，2008年12月，2012年6月，2016年10月，2016年4月Atoktubre 2022）平均为6.2％。 蔓延悲观，撤退的期望将会上升急剧 FMS一般投资情绪下降了其记录中的最低水平 基于现金水平，股票分配和全球增长期望的FMS情绪测量，从3月的3.8降至4月的1.8，这是自2023年10月以来的最低水平。 当前的情绪水平是第五低音（仅次于2001、2009、2019和2022），4月的全球FMS数据导致BOFA指标和指标从4.8下降到4.5。 49％的想法“硬着陆”，37％的“软着陆”和3％的“无降落” 预期的“硬着陆”在4月（3月的11％）上升了49％，而预期的“软着陆”降至37％（从64％），“无降落”下降到3％（从19％）。 全球增长期望已降至30年的最低率 对全球经济的期望在四月份低一度下降，预计82％的人将削弱全球增长。 在过去20年中，改编的期望已提高到最高水平 42％的投资者期望ED是全球务虚会，是自2023年6月以来的最高水平，也是过去20年中第四高的水平。与上个月有52％的人认为撤退不太可能的情况相比，这是一个巨大的举动。 贸易战所追溯的全球后卫被视为最大的“尾巴风险” 根据80％的投资者的说法，贸易战引起的全球迟缓被视为尾巴的最大风险，这是15年历史中“尾巴风险”最高的浓度。 全球“最大尾巴风险”的历史演变 自2011年以来，投资者的主要关注点包括欧元区债务，紧缩和贸易战争的数量，全球冠状病毒，通货膨胀和中央银行的利率上涨；现在是地叠岛，贸易战争2.0和向后。尾巴的最大风险是“贸易战已经能够为全球经济落后做出贡献”，价值80％。 “长黄金”是最紧密的贸易，“美元亏损”的希望很高 “长黄金”是最大的更紧密的贸易 就紧密的交易而言，“长黄金”（49％）以“长MAG7”（49％）的24个月连胜纪录结束。 42％的人认为黄金将在2025年表现最好 预计它将在2025年执行黄金，其中42％的Nabbunder（从3月份为23％）认为黄金将表现最好，而“全球股票”下降到第四名，仅为11％（从3月份的39％降至39％）。 黄金升值和黄金价格 黄金升值和黄金价格 34％的FMS投资者表示，对黄金表示赞赏（前五个月）。 预计美元的重新量将于2006年5月以来的最高水平 61％的人预计美元在未来12个月中减少，这是2006年5月以来的最高水平。 “美国是独特的-tang”，理论达到了顶峰 根据73％的投资者的说法，“美国例外主义”的主题达到了高潮。 4月投资者提供的变化 增加对债券，现金和防御性股票的分配（公用事业，医疗保健和消费品），同时减少工业，股票和欧元区的分配。 全球FMS“最紧密交易”的历史演变 自2013年以来，它已经从高收益债务，长期的美国国库券，长期质量债券，长期技术股票，长期新兴市场，长期的美国国库券，长期的美国技术和增长股票，长长的比特币，长比特币，长商品，长长的技术，长期的商品，长长的商品，长期美元，长期的美国股票，长期的美国股票中消失了。 “长黄金”被认为是最拥挤的贸易（占投资者的49％），其次是MAG7（24％）和长欧盟股票（10％）。 无法避免停滞？降低利率降低了多少次？ 投资者如何描述未来12个月的全球经济 90％的FMS投资者表示，他们期望“停滞”（低于增长和高于趋势通货膨胀），这是2022年11月以来的最高水平。 5％的投资者表示“停滞”（低于增长的增长，低于趋势的通货膨胀），而只有1％S援助“繁荣”（低于增长和高于趋势），0％的人说“金发女孩”（低于增长和低于通货膨胀的通货膨胀）。 在接下来的12个月中，全球通货膨胀率将更高 57％的投资者预计，全球CPI在未来12个月内增加……通货膨胀自2021年6月以来的最高期望。通货膨胀期望的预期增长了50％，这是自2022年3月以来的每月增长最大。 全球企业的收入增长恶化 预计80％的投资者在未来12个月内将使全球收入恶化，全球收入预期在过去两个月中下降了91％，至2022年10月以来的最低水平。 投资者对美国的收入洞察力负面影响，有28％的人认为美国收入的观点不乐观，这是2007年11月以来的最高水平。 削减美联储率的期望 至于降低美联储的利率，预计有1.34％的投资者将两次降低利率; 25％的人说，利率将降低3次； 16％的人说将有四个或以上的降低利率降低； 13％的人表示将降低利率； 9％说没有改变。 美国的减税量不会在2025年下半年促进美国的增长 在政策方面，有63％的投资者认为，美国的减少将在2025年下半年促进美国的增长。 中国的刺激步骤将在2025年下半年提高增长 另一方面，有63％的人依靠中国的经济刺激步骤来加快中国在2025年下半年的增长。